高盛上调金价预测，确实可能点燃新一轮黄金投资热潮。2026年1月29日，这家顶级投行将2026年至2027年金价预测上调10%至16%，预计2026年均价达每盎司4978美元，2027年上半年进一步升至5585美元。同时，铜价预测也上调7%至每吨12200美元，并大幅调升了中国矿业股的盈利预期。

预测上调与背后逻辑

高盛的最新报告并非凭空而来，其核心逻辑建立在“结构性重估”之上。一方面，新兴市场央行持续将黄金作为储备多元化的工具，预计2026年月均购金量维持在60吨的历史高位，这为金价提供了坚实的实物需求底部。

另一方面，私人投资者——包括高净值家庭和机构——正将黄金视为对冲全球政策风险的“宏观保险”，这种需求更具黏性，不易快速撤离。

更关键的是，高盛同步上调了矿业龙头企业的盈利预测，幅度达9%至33%，首选紫金矿业和洛阳钼业，认为它们将享受“价格上涨与产能扩张”的双重红利。例如：

• 紫金矿业的经常性盈利预测被上调14%至18%，H股目标价从39.5港元升至52港元。
• 洛阳钼业的盈利预测上调20%至24%，H股目标价从21.5港元升至27港元。

市场已现热潮先兆

高盛的预测正在被市场行为验证。资金已开始加速涌入黄金相关资产，形成正向循环。例如，其他华尔街投行如摩根大通和瑞银也给出乐观展望，预测金价长期可能冲击6000美元/盎司。

在实际投资层面，迹象更为明显：

• 黄金ETF资金流入：国内规模最大的黄金ETF近期出现显著净流入，显示机构和个人配置热情高涨。
• 实物黄金旺销：市场反馈显示，金条等投资性产品销售火爆，消费者更关注长期保值而非短期波动。
• 矿业股联动上涨：在盈利预测上调的推动下，紫金矿业、洛阳钼业等公司股价走强，反映出市场对金价上行的强烈预期。

高盛分析师指出，私人部门的黄金配置已开始实质化，抬高了金价运行的基准水平。

热潮中的冷静思考

尽管前景乐观，但热潮是否可持续，还需警惕潜在风险。高盛在报告中提示，若全球财政或货币政策路径的不确定性大幅缓解，可能引发私人部门“宏观保险”头寸的清算，从而对金价构成下行压力。

对于普通投资者而言，这意味着：

• 避免追高投机，优先选择低溢价、高流动性的工具如黄金ETF或银行金条。
• 关注自身资产配置比例，将黄金作为长期“压舱石”，而非短期博取暴利的工具。
• 留意铜价等关联市场的波动风险，例如美国潜在关税政策可能带来的短期扭曲。

因此，高盛的上调更像是一剂催化剂，而真正的投资热潮能否成型，最终取决于宏观环境的演变与投资者的理性选择。

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